“Amb els dipòsits difícilment se superarà la inflació aquest any. Per això, i per als clients més conservadors, oferim fons garantits, on l'estalviador sacrifica la liquiditat immediata, però té el capital garantit i una revaloració lligada a una cistella de valors. Per a un perfil més equilibrat, disposem de fons mixtos, amb diferent pes de la renda fixa i variable segons el perfil del client. Finalment, i per a aquells estalviadors més agressius, nosaltres preveiem que aquest 2014 serà un bon exercici per a les borses.”

“Per als clients conservadors seguim impulsant els fons de capital garantit i els fons objectius, a més d'una extensa gamma de productes mixtos en què el pes de la renda fixa i la renda variable es modula d'acord amb el perfil de l'estalviador. Mantenim una visió de cautela amb la renda fixa, perquè amb la normalització econòmica els tipus d'interès a llarg termini giraran suaument a l'alça, encara que els bons perifèrics, fonamentalment espanyols, recolliran positivament la reducció de la prima de risc. Quant a la renda variable, afavorim Europa respecte a altres mercats. El nostre escenari central és de revaloracions generals inferiors al 8%, fent-ho millor Espanya i Europa que els EUA. El Japó podria sorprendre i continuem millorant la nostra opinió sobre emergents.”

“Per als estalviadors més prudents, a banda dels dipòsits i les lletres del Tresor, que ofereixen seguretat i una liquiditat immediata, oferim fons garantits indexats a la inflació, que creiem que tindran un bon comportament aquest any. Estàvem sobreponderats en la renda fixa, però ara estem baixant el seu pes en les nostres carteres, encara que dins d'aquest vector seguim recomanant deute públic espanyol. Quant a la renda variable, apostem clarament per l'europea, i especialment l'espanyola, tenint en compte que la nord-americana ha pujat força en els últims anys. Finalment, hem canviat la nostra percepció de negativa a neutral pel que fa als mercats dels països emergents.”

“Bona part dels nostres clients tenen un perfil de risc conservador i, en aquests moments de baixos tipus d'interès, els oferim sacrificar liquiditat immediata a canvi d'una rendibilitat més atractiva. Per això hem llançat un dipòsit a termini que augmenta els guanys d'acord amb la permanència del partícip; això sí, amb finestres de sortida cada sis mesos. Per a un inversor d'un perfil més equilibrat, tenim fons de rendiment objectiu, que amb un risc molt baix garanteixen un retorn a mitjà termini, i també fons de capital garantit, que asseguren el capital i condicionen la rendibilitat a l'evolució d'una cistella de valors. En renda variable, aconsellem als clients una diversificació del capital. Preveiem que les empreses millorin els seus beneficis aquest any i això implica que tant la borsa europea com l'americana continuaran sent molt atractives i atrauran capital d'altres mercats.”

“L'economia, en general, està creixent a tot el món, amb uns beneficis empresarials en màxims històrics. Excepte la borsa nord-americana, que presenta uns preus més ajustats, la resta de mercats de valors de tot el món tenen encara camí per recórrer i, per exemple, nosaltres valorem l'Íbex en 13.300 punts. Amb la renda fixa s'ha d'anar amb compte, perquè té un preu més ajustat i pot oferir rendibilitats negatives en els pròxims dos o tres anys. Per tant, el no-risc és ara més arriscat del que és habitual i la renda variable es presenta com la millor opció, encara que l'estalviador ha d'estar disposat a aguantar oscil·lacions. Nosaltres aquest any sobreponderem clarament les borses de la zona euro, encara que també veiem bé alguns mercats emergents com ara la Xina i l'Índia. Els fons de retorn absolut, que busquen rendibilitat amb independència de l'evolució dels mercats, poden ser una aposta interessant aquest 2014. Com a actius a evitar, la renda fixa a llarg termini, els bancs espanyols i les matèries primeres.”